近日发布基础化工行业周报ღ◈◈★：本周（2025/10/13-2025/10/17）化工板块整体涨跌幅表现排名第26位ღ◈◈★，涨跌幅为-5.83%ღ◈◈★，走势处于市场整体下游ღ◈◈★。涨跌幅为-1.47%ღ◈◈★，创业板指涨跌幅为-5.71%ღ◈◈★，申万化工板块跑输上证综指4.36个百分点ღ◈◈★，跑输创业板指0.12个百分点ღ◈◈★。

　　2025年化工行业景气度将延续分化趋势ღ◈◈★，推荐关注合成生物学ღ◈◈★、农药ღ◈◈★、层析介质ღ◈◈★、代糖ღ◈◈★、维生素ღ◈◈★、轻烃化工ღ◈◈★、COC聚合物ღ◈◈★、MDI等行业:

　　（1）合成生物学奇点时刻到来ღ◈◈★。能源结构调整大背景下ღ◈◈★，化石基材料或在局部面临颠覆性冲击ღ◈◈★，低耗能的产品或产业有望获得更长成长窗口ღ◈◈★。对于传统化工企业而言ღ◈◈★，未来的竞争在于能耗和碳税的成本ღ◈◈★，优秀的传统化工企业会利用绿色能源代替方案ღ◈◈★、一体化和规模化优势来降低能耗成本ღ◈◈★，亦或新增产能转移至更大的海外市场ღ◈◈★，从而达到双减的目标ღ◈◈★。同时ღ◈◈★，随着生物基材料成本下降以及“非粮”原料的生物基材料的突破ღ◈◈★，生物基材料有望迎来需求爆发期ღ◈◈★，需求超预期的高景气赛道ღ◈◈★，未来有望盈利估值与业绩的双重提升ღ◈◈★。推荐关注合成生物学领域ღ◈◈★，重点关注凯赛生物ღ◈◈★、华恒生物等行业领先企业ღ◈◈★。

　　（2）配额政策落地在即ღ◈◈★，三代制冷剂有望进入高景气周期ღ◈◈★。24年起三代制冷剂供给进入“定额+持续削减”阶段结夜ღ◈◈★，同时二代制冷剂加速削减ღ◈◈★，四代制冷剂因为专利问题价格居高不下难以形成替代ღ◈◈★，制冷剂供给端持续缩减ღ◈◈★。同时随着热泵ღ◈◈★、冷链市场发展以及空调存量市场持续扩张ღ◈◈★，叠加东南亚国家制冷剂需求扩张等因素ღ◈◈★，需求端保持稳定增长ღ◈◈★。未来制冷剂市场供需缺口将会持续扩大ღ◈◈★，制冷剂价格稳定上涨ღ◈◈★，拥有较高配额占比的公司将充分受益ღ◈◈★。相关公司ღ◈◈★：巨化股份ღ◈◈★、三美股份ღ◈◈★、昊华科技ღ◈◈★、永和股份等相关公司ღ◈◈★。

　　（3）电子特气是电子工业的“粮食”ღ◈◈★，是产业链国产化的核心一环ღ◈◈★。从全球电子特气市场的角度来看ღ◈◈★，目前行业呈现出高技术壁垒和高附加值的特征ღ◈◈★。从国内电子特气市场的角度来看ღ◈◈★，下游晶圆制造的产业升级迅速与国产高端电子特气市场分散ღ◈◈★、产能不足的矛盾日益加剧ღ◈◈★。换而言之ღ◈◈★，产业链的松散和稀缺也带来了较大的国产替代机遇ღ◈◈★，率先布局高端产能结夜ღ◈◈★，拥有丰厚技术储备的企业有望占据先机ღ◈◈★，迎来更大的发展空间ღ◈◈★。从需求端来看ღ◈◈★，集成电路/面板/光伏三轮驱动ღ◈◈★，高端产能需求日益迫切ღ◈◈★。其中ღ◈◈★，半导体对特气的拉动主要表现为集成电路高端化带来的量价齐升ღ◈◈★；平板显示来自于为产业升级与迭代带来的特气品类需求提升ღ◈◈★；光伏主要表现为装机量快速增长带动量的增长ღ◈◈★。综上不朽情缘app下载ღ◈◈★，电子特气行业核心竞争力可以总结为ღ◈◈★：提纯的技术+混合的配方+多（全）品类供应的潜力ღ◈◈★。相关公司ღ◈◈★：有望凭借核心产品向着全品类的平台型公司进发结夜ღ◈◈★，实现以点破面ღ◈◈★，最终真正实现电子特气国产化的优质公司金宏气体ღ◈◈★、华特气体ღ◈◈★、中船特气ღ◈◈★。

　　（4）轻烃化工成全球性趋势ღ◈◈★。近十年全球范围内烯烃行业最显著的变革之一是原料轻质化趋势ღ◈◈★，即烯烃生产原料逐渐由重质石脑油转向更为轻质的低碳烷烃乙烷ღ◈◈★、丙烷等ღ◈◈★。经过十年的发展ღ◈◈★，全球乙烯中轻质化原料占比逐步提升ღ◈◈★，且除亚洲还有煤头和油头路线的增长ღ◈◈★，其他所有地区增量均来自于轻质化原料ღ◈◈★。以乙烷裂解和丙烷脱氢为代表的轻烃化工具有流程短ღ◈◈★、收率高ღ◈◈★、成本低的特点ღ◈◈★，在全球范围内掀起烯烃结构轻质化的浪潮ღ◈◈★。同时ღ◈◈★，轻烃化工还有低碳排结夜ღ◈◈★、低能耗ღ◈◈★、低水耗的特点ღ◈◈★，其副产主要为氢气ღ◈◈★，能够有效降低循环产业链的用氢成本ღ◈◈★，并可以向外提供高纯低成本氢能源ღ◈◈★，符合碳中和背景下低碳节能的全球共识ღ◈◈★。我们认为ღ◈◈★，碳中和背景下原料轻质化已成为全球烯烃行业不可逆的趋势ღ◈◈★，轻烃化工头部企业价值有望重估ღ◈◈★。推荐关注轻烃化工赛道ღ◈◈★，重点关注卫星化学ღ◈◈★。

　　（5）COC聚合物产业化进程加速ღ◈◈★，国产突围可期ღ◈◈★。COC/COP（环烯烃共聚物/聚合物）是一类性能优越的材料ღ◈◈★，这种材料依赖于C5产业链ღ◈◈★，由C5原料制备得到环烯烃单体ღ◈◈★，并在此基础上通过共聚或者自聚制得COC/COPღ◈◈★。其中环烯烃共聚物(COC)具有紫外可见区高透明度等优良的光学性能ღ◈◈★，低吸水性ღ◈◈★，高生物相容性等ღ◈◈★。目前主流的手机摄像镜头均采用以COC/COP为原料的塑料镜片ღ◈◈★，同时COC/COP近年来也拓展了预灌注ღ◈◈★、医疗包装不朽情缘app下载ღ◈◈★、食品包装等用途ღ◈◈★。近两年ღ◈◈★，COC/COP国内产业化进程加速ღ◈◈★，主要原因来自于ღ◈◈★：1）国内部分企业经过多年研发积累已实现了一定的产业化突破ღ◈◈★；2）光学领域中消费电子ღ◈◈★、新能源车等下游产业链明显转移至国内ღ◈◈★，该材料由日本卡脖子问题日益突出ღ◈◈★，供应链安全担忧下下游厂商的国产替代意愿加强ღ◈◈★，从而促使上下游产业化开发进程加快ღ◈◈★。目前该材料在很多领域仍呈现过高的价格将产品定位于高端应用领域结夜ღ◈◈★，我们认为市场主要瓶颈仍在供给侧ღ◈◈★，国产企业有望形成突围ღ◈◈★，打开市场空间ღ◈◈★。建议关注COC聚合物生产环节ღ◈◈★，相关公司阿科力ღ◈◈★。

　　（6）国际巨头撤回报价或减产ღ◈◈★，钾肥价格有望触底回升ღ◈◈★。我们认为钾肥价格有望触底回升ღ◈◈★，行业已进入去库存周期ღ◈◈★。Canpotex撤回新报价ღ◈◈★，Nutrien宣布减产ღ◈◈★，导致短期内钾肥供给下滑ღ◈◈★，有望消解生产厂商的库存压力ღ◈◈★。叠加俄罗斯终止《黑海粮食外运协议》ღ◈◈★，小麦和玉米期货价格均大幅上升ღ◈◈★，农民粮食种植意愿有所提升ღ◈◈★，推高了钾肥的需求ღ◈◈★。综合来看钾肥短期内供需关系失衡不朽情缘app下载ღ◈◈★，库存主要集中在上游的化肥生产企业上ღ◈◈★，因此企业或较容易实现对价格的管控ღ◈◈★，秋季全球各国有望加大钾肥补库力度ღ◈◈★，钾肥价格将迎来反转ღ◈◈★。建议关注钾肥领域ღ◈◈★，相关公司亚钾国际ღ◈◈★、盐湖股份不朽情缘app下载不朽情缘app下载ღ◈◈★、藏格矿业ღ◈◈★、东方铁塔等行业领先企业不朽情缘app下载ღ◈◈★。

　　（7）MDI寡头垄断ღ◈◈★，行业供给格局有望向好ღ◈◈★。受益于聚氨酯材料应用端的拓展ღ◈◈★，近20年MDI需求端稳中向好ღ◈◈★，而且MDI目前仍是公认的高技术壁垒产品ღ◈◈★，核心技术没有外散ღ◈◈★，全球MDI厂家共计8家ღ◈◈★，其中产能主要集中在万华化学ღ◈◈★、巴斯夫ღ◈◈★、科思创ღ◈◈★、亨斯迈ღ◈◈★、陶氏5家化工巨头中ღ◈◈★，5家厂商MDI总产能占比达到90.85%ღ◈◈★。目前受经济下行影响不朽情缘app下载ღ◈◈★，MDI价格维持底部区间震荡ღ◈◈★，但单吨利润依旧可观ღ◈◈★，随着万华收购巨力以及欧洲整体产能持续低位运行ღ◈◈★，未来MDI供给格局有望向好ღ◈◈★，随着需求端逐步修复ღ◈◈★，MDI将成为极少数能够穿越整个经济周期的化工品ღ◈◈★。推荐关注聚氨酯领域ღ◈◈★，重点关注万华化学等企业ღ◈◈★。

　　涨幅前五ღ◈◈★：液氯（华东）（553.33%）ღ◈◈★、硫磺（固态ღ◈◈★，高桥石化出厂价）（8.80%）ღ◈◈★、丙烯酸（精酸华东）（3.68%）结夜ღ◈◈★、甲醇（华东）（2.24%）ღ◈◈★、制冷剂R134a（1.92%）ღ◈◈★。

　　跌幅前五ღ◈◈★：丁腈橡胶（N41Eღ◈◈★，上海）（-33.13%）ღ◈◈★、NYMEX天然气(期货)（-7.98%）ღ◈◈★、丙酮（华东）（-6.69%）ღ◈◈★、石脑油（新加坡）（-6.52%）ღ◈◈★、WTI原油（-6.45%）ღ◈◈★。

　　周价差涨幅前五ღ◈◈★：甲醇（72.62%）ღ◈◈★、醋酸乙烯（45.44%）ღ◈◈★、涤纶短纤（29.61%）ღ◈◈★、热法磷酸（27.21%）ღ◈◈★、顺酐法BDO（19.01%)不朽情缘app下载ღ◈◈★。

　　据不完全统计ღ◈◈★，本周行业内主要化工产品共有165家企业产能状况受到影响ღ◈◈★，其中统计新增检修8家结夜ღ◈◈★，重启4家ღ◈◈★。

　　政策扰动ღ◈◈★；技术扩散ღ◈◈★；新技术突破ღ◈◈★；全球知识产权争端ღ◈◈★；全球贸易争端ღ◈◈★；碳排放趋严带来抢上产能风险ღ◈◈★；油价大幅下跌风险ღ◈◈★；经济大幅下滑风险ღ◈◈★。（华安证券 王强峰,潘宁馨）返回搜狐ღ◈◈★，查看更多不朽情缘官方网站ღ◈◈★！不朽情缘官网ღ◈◈★，不朽浪漫试玩平台官网ღ◈◈★！不朽情缘官方下载激光百科不朽情缘官网登录ღ◈◈★，